A Nvidia e a Supermicro atraíram muita atenção do mercado, mas duas outras empresas do S&P 500 também estão se destacando por sua lucratividade. A Vistra e a Constellation Energy, embora menos conhecidas, são as outras duas empresas com melhor desempenho no índice este ano, atrás apenas dos fabricantes de processadores. Enquanto a Nvidia e a Supermicro se beneficiam diretamente do aumento da inteligência artificial (IA), a Vistra e a Constellation Energy são vencedoras colaterais dessa tendência tecnológica. A principal causa desse boom silencioso não é outra senão as enormes quantidades deenergia que a IA e os bancos de dados exigem. De acordo com um relatório recente da Goldman Sachs, a demanda de energia nos EUA está pronta para experimentar um crescimento significativo impulsionado por esses mesmos fatores.
IA e energia, setores em expansão
Desde a popularização do ChatGPT, o fenômeno da IA não parou de se desenvolver e gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft ou Apple se aventuraram no aprimoramento dessa tecnologia. Isso está levando a um crescimento maciço em outros setores relacionados, como bancos de dados (necessários para fornecer conhecimento à IA). Mas tudo isso requer não apenas o uso da tecnologia mais recente, mas também sistemas de resfriamento poderosos para manter todo o setor em crescimento. De acordo com a Folha de S.Paulo, um único banco de dados pode consumir tanta energia quanto uma cidade de 30.000 habitantes.
Dessa forma, a demanda de eletricidade nos EUA, que havia estagnado por anos, voltou a crescer. A Nvidia e a Supermicro são apostas óbvias nesse setor devido ao seu papel na fabricação de processadores de IA. Entretanto, a Vistra e a Constellation Energy, empresas de energia, encontraram seu nicho graças à crescente demanda por eletricidade impulsionada pelos data centers e outras infraestruturas tecnológicas. Isso permitiu que os investidores procurassem alternativas indiretas para se beneficiarem do boom da IA.
Os números do consumo de energia de grandes empresas do momento, como a Nvidia, não pararam de crescer, assim como suas ações. Se consultarmos seus dossiês sobre seus gastos com energia, podemos ver números realmente surpreendentes. Além do aumento visível em megawatts-hora, chegando a 600.000 por ano, há também um aumento considerável no peso da pegada energética da eletricidade proveniente de fontes renováveis, que quase triplica o valor para 2022.
As emissões ambientais que todos nós imaginamos não são o único impacto desse setor. O consumo de água para garantir o fornecimento de eletricidade dessas empresas cresceu da mesma forma que os quilowatts-hora. Por exemplo, o consumo de água (megalitros) da Microsoft em 2023 chegou a 8.000, quase dobrando seus números de 2020.
Nas últimas duas décadas, a demanda de energia nos EUA ficou praticamente estagnada, com um aumento médio de menos de 0,5%. No entanto, espera-se que o uso de eletricidade para data centers dobre até 2030, aumentando para 8% da demanda total de energia do país, de 3% em 2022. Essa mudança posicionou a Vistra e a Constellation Energy como líderes no S&P 500, com a Vistra subindo 139% e a Constellation Energy subindo 88% até agora neste ano, superadas apenas pela Supermicro (+216%) e pela Nvidia (+172%).
Apesar do desempenho repentino, espera-se que essas empresas continuem a crescer. De acordo com o consenso do mercado, a Supermicro ainda pode crescer mais 15,4% nos próximos 12 meses, a Vistra, 17,4% e a Constellation Energy, 6,8%. A Nvidia, embora com uma execução mais limitada de 1,3%, ainda tem potencial de revisão para cima. Entretanto, alguns analistas acreditam que a febre da IA foi longe demais, embora essas "quatro magníficas" continuem sendo uma aposta sólida.
Independência e oportunidades
A Vistra e a Constellation Energy se beneficiam do fato de serem Produtores Independentes de Energia (IPP), operando em um mercado livre em que o preço da eletricidade é definido pela oferta e demanda. Esse modelo permite que elas explorem melhor o boom da IA em comparação com os serviços públicos regulamentados, que têm menos flexibilidade para investir em novos projetos. De fato, enquanto a Vistra e a Constellation Energy dispararam, as 25 empresas de serviços públicos regulamentados da S&P 500 mal ganharam 7% no mesmo período.
Ambas as empresas estão investindo em ativos de energia adicionais. A Vistra adquiriu recentemente três usinas nucleares e a Constellation Energy é a IPP com maior capacidade nuclear nos EUA. Esses investimentos têm como objetivo atender à crescente demanda por eletricidade, especialmente no setor de tecnologia, onde o consumo de energia está crescendo acima da média.
O Goldman Sachs espera que o boom da IA também beneficie as empresas de serviços públicos regulamentados, embora de forma mais limitada. Essas empresas poderiam crescer em volume devido a um aumento no consumo de eletricidade e à necessidade de expandir sua capacidade de produção. No entanto, atualmente elas são mais afetadas por fatores cíclicos, como altas taxas de juros, do que pela ruptura tecnológica da IA.
O desafio do consumo de energia
A IA generativa intensificou as necessidades de energia dos data centers. Esses centros não apenas consomem mais eletricidade, mas também milhões de galões de água. O impacto ambiental dessa tecnologia é significativo, e as empresas do setor estão sob pressão para cumprir as metas de sustentabilidade. A Microsoft, por exemplo, se comprometeu a ser negativa em carbono e ter zero desperdício até o final da década, enquanto o Google enfrenta desafios para reduzir as emissões de seus fornecedores.
A ascensão da inteligência artificial está transformando o cenário energético. Enquanto a Nvidia e a Supermicro captam a maior parte da atenção, a Vistra e a Constellation Energy surgem como alternativas atraentes para os investidores. Essas empresas, embora menos conhecidas, estão bem posicionadas para aproveitar a crescente demanda de energia impulsionada pela IA, oferecendo um potencial de crescimento significativo no futuro.
